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7月3日，上證（zhèng）指數（shù）再度出現大跌，截至（zhì）收盤收於3686.92點，全天收跌達5.77%；而另一方麵，在市場持續（xù）向下調整的同時，部分公司的基本麵（miàn）或正在向好，這又或給未來可能的“抄底資（zī）金”尋找入市機會。

事實上，在A股的此次調整預期完成（chéng）後，部分上市公司和部分行業的業績增勢則有望被市場“價值重新發現”。

截至7月（yuè）3日，21世紀經濟報道記者統計已公布中報的1088家上市公司業績預期顯示，接近半數公司上半年實（shí）現預增、略增或（huò）扭虧；而具體到各行業來（lái）看，傳（chuán）媒、電力及公共事業以及餐（cān）飲旅遊（yóu）類（lèi）公司的業績預增比例相對（duì）較高。

近五成公司（sī）業績好轉

雖然A股在最近三周連續走跌，但部分上市公（gōng）司的基本麵卻顯示了另一（yī）項變化。

21世紀經濟報道記者根據相關數據統計發現，在已公布上半年業績預告的1088家上市公司中，有532家上市公司的基本麵已出（chū）現（xiàn）“向好”趨勢，並預計實現預增、略增或扭虧的經（jīng）營目標，占樣本部分的48.90%。

其中，共有180家公司有望實現（xiàn）預增，306家（jiā）公司為略增（zēng），而亦有46家公司（sī）完成扭虧（kuī）。

與之相比，基本麵（miàn）“向下”的（de）上市公司數量（liàng）遠不及其。統計（jì）顯示，該類上市公司數量合（hé）計260家，不及基本麵向好公（gōng）司總數的一半，而其中業（yè）績預減、略減和（hé）首虧的數量分別為89家、94家和77家。

除部分業績變化公司外，在經營情況變化（huà）並不明顯的公司中，續盈企業的數量也多於續虧企業，數據（jù）顯示，在前述樣本（běn）中，共有171家企業實現（xiàn）續盈，而續虧企業則為（wéi）98家。

有機構人士（shì）認為，宏觀經濟（jì）見底企穩對上市公司業績推動或較為有限（xiàn），而大部分公司業績有望實現向好的（de）原因（yīn）之一（yī），或與其所處行業的利好有關。

“宏觀經濟整體複蘇仍然有待觀察，但在行業的周期作用（yòng）下，一些上市公司的基本麵也得到了一定改善。”北京（jīng）一家大型券商高級策略分析師認為。

而具體到各個行業，前述樣本範圍內公司的中報業績預期也（yě）各不（bú）相同。

數據顯示，包括傳媒、電力及（jí）公用事業、醫藥、交通（tōng）運輸、汽車電力（lì）設備等五類行業的相（xiàng）關公司業績實現預增、略增（zēng）和扭虧等“向好跡象”的比例超過6成，五類行業業績向（xiàng）好公司占比率分別達69.57%、66.67%、65.43%、65%和65%，其中醫藥類公司數量最多，達53家；而在實現預增的公司中，傳媒、電力（lì）與公共事業的比（bǐ）例則仍然位居前（qián）列。

“目前是影視、娛樂、互聯網（wǎng）等行業的高增長周期，因此其相應的利潤報告也（yě）比較明顯。”前述策（cè）略分析師認為，“電力行業的增長（zhǎng）則可能和年後（hòu）的環保業務需求上升有關。”

21世紀經濟（jì）報道記者統計發現，在行業發展周期下，部分傳媒行業上市公司的上半年利潤確實較為可人。

例如順榮三七預計今年上半年可實現淨利潤2億元至2.2億元，而在去年同（tóng）期，其該指（zhǐ）標僅為259.67萬元，這意味著其增幅有望達（dá）到76-83倍；無獨有偶的是，華媒（méi）控股也預（yù）計在今年上半年實現0.58億元（yuán）-0.70億元的淨（jìng）利潤（rùn），同比增幅有望超過24倍。

此外，在業績（jì）實現預增的電力及公共事業類公司中，雪迪龍、桂（guì）冠電力、清新（xīn）環保、巴安水務等環保概念股的占比也較為集中。

需要注意的是（shì），亦有部分（fèn）行業的業績較為尷（gān）尬。統計顯示，前述樣本（běn）範圍內的21家（jiā）鋼鐵企業、15家煤炭企業無一家業績實現好轉。

而（ér）分析人士認為，該現象一方麵與相關行業的產能過（guò）剩有關，但同時也是現階段宏觀經濟複蘇力度有待提（tí）高的投（tóu）影（yǐng）。

“鋼鐵和煤炭存在產能過剩，但（dàn）也直接反映到各個大類行業的投資需求，這兩類企業的業績沒有實現好轉，也從側麵印證了當前宏（hóng）觀經濟仍然麵臨較大（dà）壓力。”前述策略分析師指出。

值得一提的是，雖然（rán）前述部分上市公司上半年預增比例較高，但多數相關個股仍未能（néng）逃離此輪A股的大幅（fú）回撤（chè）所帶來的下（xià）跌。

統計顯示，在業績實現（xiàn）預增的182隻股票（piào）中，其在自6月15日至7月3日（rì）以來的A股調整周期中，平均累計下跌幅度達-32.27%，而這一下挫已超過（guò）大盤整體（tǐ）28.64%的跌幅，不過，其卻稍微跑贏了同期累計跌幅已達-33.19%和-32.75%的創業板與中小板。

而在下跌的上半年預增股中，已有盛路通信、多氟多、利達光電等28隻個股（gǔ）跌幅過半，其中盛路通信跌幅最高，已達-57.58%

標的選擇向“價值化”回歸？

雖然多數公司的業（yè）績預報已折射出各行業（yè）的（de）增長預期，但在業績預期如何成為下階段投資標的選擇參考，不同的機構人士的看法也不盡相同。

有投資人士認為，在（zài）當前市場較為悲觀的形勢下，上市公司（sī）半年報業績變化對股價的影響（xiǎng）或正被削弱。

“目前市場的悲觀情緒很重，之前許多業績優秀的股（gǔ）票還沒怎麽（me）漲，現在都已經破淨了。”北京一家私募（mù）基金（jīn）管理人盤毅投資負責人楊雙表示，“主要還是牛市（shì）之中被套牢的籌碼太多，這其（qí）中消化也要很長時（shí）間。”

而（ér）在楊雙看來，由於多數公司上半年業績預告已（yǐ）於（yú）此前下發，市場價格（gé）走勢（shì）對其已有反映；其認為可在選擇個股的同時（shí）更多參考行業變化。

“更應該關注的（de）是（shì）這些公司的業（yè）績變化，以及所在行業的變化。”楊雙指出（chū），“行業往往是有大勢的，而個別公司的業績變（biàn）化元（yuán）素太多，有的（de）是因為並（bìng）購的業績增厚，有的可能（néng）是（shì）有營業外收入，因此沒法一（yī）概而論。”

楊雙同時表示，在大（dà）盤尚未企穩且成交量沒（méi）有好轉的時候，仍應謹慎采取抄底等策略。

“如果（guǒ）國家不及時出台相應的（de）穩定政策，股市從技（jì）術角度（dù）上已（yǐ）經進入熊市周期，此時貿然抄底的風險（xiǎn）和（hé）時（shí）間成（chéng）本可能會比較高。”楊雙指出。

此（cǐ）外，亦有業內（nèi）人士認為，由於市場（chǎng）預期宏觀經濟有望於今年內企穩見底，屆時可按（àn）照這（zhè）一投資邏輯，結合業績變化對部分（fèn）行業進行遴選。

“我們認為下半年（nián）經濟回暖的硬性要求（qiú）仍然會很高，所以政府在基礎（chǔ）設施等領（lǐng）域的投資有望增加。”匯金係旗下券商一位宏觀分析師表示，“所對應的就是關注目前的基建、交通（tōng）、機械（xiè）等板塊。”

而（ér）另有分析人士認（rèn）為，接（jiē）近半數上市（shì）公司半年報的業績向（xiàng）好，仍然（rán）有助（zhù）於（yú）對部分股票的企（qǐ）穩止跌構成支撐（chēng），而隨著估值的進一（yī）步走低，市場價值選擇模式也將逐漸從“估值化”向“價值（zhí）化”回歸。

“目前的牛市很有可能將之前的一（yī）輪以互聯網、TMT為主的炒（chǎo）作風潮逐漸平抑下去，轉而（ér）回歸（guī）業（yè）績較好的（de）藍籌股。”上海一家國有大型券商策略分析師認為（wéi），“在股價炒作階段，大家看（kàn）重的是預期估值，市值也將成為一個公司的重要考量，但市場活躍度下降後，與業績相關的市盈率等指標的重要因素之一是標的選擇（zé）”